Yakıt Maliyetleri Beklentileri Nasıl Etkiledi?
Küresel havacılık sektörü, jet yakıtı fiyatlarındaki yeni ve keskin yükselişle birlikte maliyet baskısıyla bir kez daha karşı karşıya kaldı. Bu durum, özellikle American Airlines ve Southwest Airlines gibi büyük taşıyıcıların 2026 yılına yönelik kâr beklentilerini aşağı yönlü revize etmesine neden oldu. Yılın ikinci yarısına girilirken, Orta Doğu'daki gerilimler ve nakliye aksaklıkları, havayollarının finansal projeksiyonlarını hızla değiştirdi.
American Airlines, tam yıl sonuçlarına ilişkin beklentilerini revize ederek, düzeltilmiş hisse başına kârın 0,65 dolar zarardan 0,65 dolar kâra kadar bir aralıkta gerçekleşmesini öngörüyor. Havayolu, daha önce bu aralığı 0,40 dolar zarar ile 1,10 dolar kâr arasında tahmin etmişti. Üçüncü çeyrek için ise yüzde 16 ila 19 arasında gelir artışı öngörmesine rağmen, hisse başına 0,10 ila 0,70 dolar düzeltilmiş zarar bekliyor. Bu tahminler, ortalama yakıt fiyatının galon başına yaklaşık 3,75 dolar olacağı varsayımına dayanıyor. American, Nisan ayında yaptığı uyarıda, yüksek yakıt fiyatlarının 2026 giderlerine 4 milyar dolardan fazla ek yük getirebileceğini belirtmişti. Argus verilerine göre, ay başında yaklaşık 2,81 dolara düşen jet yakıtının spot fiyatı, 22 Temmuz itibarıyla galon başına yaklaşık 3,65 dolara geri tırmandı. Şirket, ikinci çeyrekte yakıt giderlerindeki yıllık 2,2 milyar dolarlık artışın neredeyse yarısını güçlü bilet fiyatları ve talep sayesinde telafi ettiğini açıkladı. Ancak, rekor düzeydeki 16,7 milyar dolarlık çeyreklik gelire rağmen, net kâr bir önceki yılki 599 milyon dolardan 71 milyon dolara geriledi.
Dallas merkezli Southwest Airlines da benzer şekilde 2026 yılı için düzeltilmiş hisse başına kâr beklentisini 3,25 ila 4,25 dolar aralığına çekti. Havayolu daha önce hisse başına en az 4 dolar hedefliyordu, ancak Nisan ayında bu seviyeye ulaşmak için daha düşük yakıt fiyatları veya daha güçlü gelir gerektiğini belirtmişti. Southwest, ikinci çeyrek yakıt giderlerinin geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 900 milyon dolar arttığını bildirdi. Şirket, kapasitesini neredeyse sabit tutarken, daha yüksek bilet fiyatları, koltuk seçimi, bagaj ücretleri, ekstra diz mesafesi ücretleri ve iş seyahati ile sadakat programı gelirlerindeki artışlarla gelirlerini yükseltmeye odaklandı. Havayolu ayrıca, tam yıl kapasite büyüme beklentisini yüzde 2'den yüzde 1,5'e düşürerek, yeni uçuşlar eklemek yerine mevcut ağından daha fazla gelir elde etmeye odaklandığını gösterdi.
Sektördeki Farklı Yaklaşımlar ve Küresel Etkiler
Bu durum sadece American ve Southwest ile sınırlı değil. Uluslararası Hava Taşımacılığı Birliği (IATA), yüksek yakıt fiyatlarının 2026 yılında küresel havayolu kârlarını yaklaşık yarı yarıya azaltabileceği konusunda uyarıda bulundu. Alaska Air Group, Nisan ayında tam yıl beklentilerini askıya almıştı. Şirket, ikinci çeyrekte yakıtın ortalama galon başına 4,50 dolar olacağını tahmin ederek, bunun giderlerine yaklaşık 600 milyon dolar ek yük getireceğini belirtmişti. Alaska da zararı sınırlamak amacıyla Mayıs ve Haziran aylarında kapasite azaltımına gitmişti.
Ancak sektördeki tepkiler tek tip değil. Delta Air Lines, 10 Temmuz'da ikinci çeyrek sonuçlarını açıklarken, tam yıl beklentisini hisse başına 6,50 ila 7,50 dolar olarak teyit etti. Delta, üçüncü çeyrekte yakıtın ortalama galon başına 3,15 dolar olmasını bekliyor ve artan maliyetin daha fazlasını yüksek bilet fiyatları aracılığıyla telafi etmek için kapasite büyümesini zaten azaltmış durumda. United Airlines ise daha da ileri giderek, tam yıl beklentisini hisse başına 9 ila 11 dolara yükseltti. Bu artış, yılın başında yaptığı varsayımlara kıyasla 2026 yılında yaklaşık 6 milyar dolarlık ek yakıt gideri öngörmesine rağmen gerçekleşti. United, sadece Temmuz başından bu yana yakıt fiyatlarındaki artışın üçüncü çeyrek maliyetlerine yaklaşık 575 milyon dolar ekleyeceğini belirtti.
Bu farklılık, sadece yakıt hedging stratejileri veya muhasebe yöntemlerindeki farklılıkları yansıtmıyor. Güçlü premium talebe, geniş uluslararası ağlara ve daha yüksek fiyatlama gücüne sahip havayolları, artan maliyetin daha fazlasını yüksek bilet fiyatları ve sefer ağı değişiklikleriyle telafi edebiliyor. Diğerleri ise maliyeti yolculara yansıtmak, kapasiteyi kısmak veya daha düşük kâr marjlarını kabul etmek gibi daha zorlu seçimlerle karşı karşıya kalıyor.
